长城汽车(02333.HK)

【大行报告】西部证券:维持长城汽车(02333-HK)中性评级

时间:19-09-10 15:52    来源:财华智库网

西部证券发表研报指,长城汽车(02333)(02333-HK)于2019年9月6日发布限制性股票与股票期权激励计划,拟授予激励对象权益合计18,509.13万份,约占该公司总股份的2.028%。

股权激励计划覆盖范围广,有利于充分激发员工的积极性。此次计划激励对象共1,928人,覆盖公司董事、高管、核心管理层和技术(业务)骨干。限制性股票首次授予5,894.59万份,占总股本0.646%,授予价格4.12元/股;股票期权首次授予8,912.71万份,占总股本0.976%,行权价8.23元。

此次考核指标与销量和净利润挂鉤,权重分別为65%和35%。若100%完成,对应该公司汽车销量2019~2021年同比增速分別为1.6%、7.5%和8.7%;归母净利润也将触底回升,2019~2021年同比增速分別为-19.3%,7.1%和11.1%。

该行认为,在行业竞争日趋激烈之时,该公司推出股权激励方案,是过去2年內部制度变革的结果,体现了极强的內部生命力。明年下半年该公司也将推出全新的平台产品,有助于扩大份额、降本增效。该公司正处于一轮上升期的起点,预计2019-2021年EPS分別为0.44/0.54/0.61元,按9月9日收盘价,对应10.9/8.9/8.0倍市盈率,维持“中性”评级。

风险提示:新产品销售不及预期、价格战加剧。



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